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行业知识

为什么私募基金是基金中的“贵族”?投资门槛

私募基金(Private Fund),是一个很宽泛的概念,是私下向特定投资者募集的资金;


 
较公募基金向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言,私募基金是一种非公开宣传的,私下向特定投资者募集资金的一种集合投资。
 
如果说公募基金是基金中的“平民”,任何投资者都可以随意购买,那私募基金必须是基金中的“贵族”了!从参与私募基金的相关机构到私募基金的购买者,私募基金不是你想卖就能卖,也不是你想买就能买的!

到底为什么说私募基金是基金中的“贵族”呢?私募基金凭借着高收益吸引许多高净值客户的参与,同时与公募基金相比,私募基金的“贵族”特征也是很明显的。一起来看看私募基金的几大特征:
 
1.牌照资源稀缺性

现行市场上的私募基金机构不是想成为私募基金管理人就可以,想销售基金就能销售的!
 
【私募基金管理人资格】

一般来说,成为私募基金管理人的机构必须在中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)办理登记备案,取得“私募投资基金管理人登记证明”,才能进行私募基金的管理,以云鼎基金为例——
能开展基金销售业务的机构,必须在中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)取得“基金销售业务资格证书”,并成为基金业协会的会员机构,才能接受基金管理人委托销售基金;
 
随着基金业协会和证监会对私募基金行业的监管加严,“私募基金管理人登记证明”和“基金销售牌照”也开始变得越加难以申请,能取得私募基金管理人资格和销售资格的机构也变得稀缺,那些不合规的基金管理机构也在监管的严要求下逐渐退出市场,私募行业也因此变得愈加规范。
 
2.非公开性
 
非公开性,即私募基金不像公募基金那样以公开方式面向所有投资者,私募基金主要是私下征询的方式向特定的合格投资者进行发售,所以投资者很难通过媒体等方式了解私募产品信息,不是合格投资者的也无法接触到产品信息。
 
因为对私募而言,任何公开方式发售都属于违法违规行为。因此其投资目标更具针对性,更有可能为客户量身定做投资服务产品,组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。
 
3.专业性
 
私募基金的投资决策与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等多个方面,其高收益与高预期风险的特征也要求基金管理人必须具备较高的专业水准,特别是需要有善于发现潜在投资价值的独到眼光和良好的基金运作管理能力。只有这样才能够更好的保障基金的良好运作,降低投资风险,切实保障投资者的权益,这一优势也增加了投资者对基金管理人管理能力的信任。
 
4.管理灵活
 
私募基金的管理灵活主要分两点:

1、私募基金较公募基金有相对较长的封闭期,在封闭期内私募基金不能随意的进行份额的赎回和退出,这也就意味着基金经理掌握着基金管理的主动权,能在封闭期内对基金进行更灵活的投资管理,如果像公募基金那样需应对客户随时赎回的压力,总要留一笔钱在活期账户上以备赎回,那基金整体的投资收益也会减少。
 
2、私募基金组织结构简单,经营机制灵活,日常管理和投资决策自由度高。相对于其他机制复杂的组织机构,在机会稍纵即逝的关键时刻,私募基金竞争优势明显。另外私募基金经理的薪酬激励机制比较完善,除了享有一定比例固定管理费用外,还可以获取一定比例的投资利润。这是私募基金的生命力所在,也是超越公募基金之处。
 
5.收益权分配
 
私募基金的收益分配方式也是不同于公募基金。私募基金是根据基金收益分配是否优先满足投资人的出资方式及一定比例的收益分为两种方式:一种是按基金分配,另一种是按单一项目分配。
 
1、按基金分配:投后退出的所有资金首先用于返回所有投资者的出资本金;其次向投资者支付约定的优先收益;剩余收益按照约定的比例在管理人与投资者之间进行分配。

2、按单一项目分配:是指每个投资项目投后退出的每一笔资金按照一定的顺序在基金投资者和基金管理人之间分配,而不是首先满足基金投资者的全部本金出资和优先受益。在逐笔分配的模式下,针对每一笔投后退出收入,管理人都参与收益分配。
 
6.财务杠杆
 
相对于公募基金而言,私募基金通常都会进行财务杠杆操作,一般情况下,基金运作的财务杠杆可以达到2-5倍,最高可达20倍以上(如期货),一旦出现紧急情况,杠杆倍数还会更高。私募基金大规模运用财务杠杆的目的是扩大资金规模,突破基金自有资金不足的限制,以获得高额利润。另外投资目标更具针对性,能为客户度身定做投资服务产品,能满足客户特殊的投资要求。如索罗斯的量子基金除投资全球股市外,还大量投资外汇、期货等,创造了很高的收益率。

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